Cashflow

De cashflow is een van de belangrijkste posten om te analyseren op een financiële balans. Het geeft namelijk aan hoeveel financiële ruimte er is om nieuwe investeringen te doen, of om direct schulden te kunnen afbetalen.

Wat is de cashflow?

De cashflow is een overzicht van alle transacties die worden ontvangen of uitgegeven. In het cashflowoverzicht zie je hoeveel geld er onder de streep overblijft uit de dienstverlening of productverkoop van een bedrijf.

De cashflow op financiële rekeningen wordt vaak onderverdeeld in vier onderdelen. De ‘operationele cashflow’, de ‘investeringscashflow’, de ‘financieringscashflow’ en de ‘eindpositie van de cashflow’.

Operationele cashflow

Bij de operationele cashflow wordt puur naar het resultaat gekeken van de operationele inkomsten. Hierbij worden afschrijvingen op materiaal en gebouwen bijvoorbeeld niet meegenomen. Deze operationele cashflow kan ook negatief zijn als er weinig inkomsten uit operationele activiteiten zijn.

Investeringscashflow

Bij de investeringscashflow worden alle investeringen en desinvesteringen meegenomen. Desinvesteringen zijn bijvoorbeeld geschrapte investeringen die wel op de planning stonden maar niet worden doorgevoerd. Investeringen zijn belangrijk om een bedrijf draaiende te houden of om groei te realiseren. Omdat investeringen geld kosten heeft deze post doorgaans een negatief resultaat.

Financieringscashflow

Deze post laat de uitgaven en inkomsten uit financieringsactiviteiten zien. Dat kan de terugbetaling van een deel van een lening zijn, of de toevoeging van kapitaal door een nieuwe investeerder. Binnenkomende en uitgaande dividenden vallen ook onder deze post.

Eindpositie cashflow

De eindpositie van de cashflow geeft heel simpel gezegd aan wat er aan het eind van de streep overblijft.

De koers-cashflowverhouding

Om een aandeel op waarde te schatten kunt u de koers-cashflowverhouding gebruiken. De koers-cashflowverhouding geeft de verhouding weer tussen de koers en de cashflow van een aandeel. Om deze te berekenen deelt u de koers door de cashflow.

Voorbeeld: De beurswaarde van een bedrijf is € 1 miljard waard. De cashflowpositie van het bedrijf is € 100 miljoen. De koers-cashflowverhouding is daarmee 10. De cashflow past 10 keer in de beurswaarde van het bedrijf.

Nu kan de uitkomst van deze berekening op meerdere manier geïnterpreteerd worden. Bij een lage koers-cash ratio heeft het bedrijf relatief een hoge cash flow in vergelijking met wat het bedrijf waard is. Daarmee kan het bedrijf ondergewaardeerd zijn. Máár, het kan ook iets zeggen over de winstverwachting van het bedrijf. Als men verwacht dat de prestaties van een bedrijf afnemen, zal de beurswaarde van een bedrijf afnemen ten opzichte van de cashflowpositie.

Bij een erg hoge koers-cashflowverhouding is er relatief weinig cash-flow binnen een onderneming aanwezig. Dat is meestal niet in het voordeel van een bedrijf.

Terug