Wat zijn futures?

Een future is een termijncontract om een onderliggend product op een afgesproken moment in de toekomst te leveren tegen een afgesproken prijs. Hier komt de letterlijke ‘future betekenis’ – Engels voor toekomst - vandaan. In de financiële wereld zijn futures een derivaat, omdat het onderliggende product niet zelf in bezit is. Het is een afgeleid product, dat zijn waarde ontleent aan de prijs van een onderliggend product. Dat kan een index, een financieel instrument, maar ook een grondstof zijn. Zo bestaan er futures op aandelenindices zoals de AEX en S&P 500, maar ook op staatsobligaties, en zelfs voor fysieke producten als goud.

Hoe werken futures?

Een future is een termijncontract. Dit is een verhandelbaar contract dat betrekking heeft op de koop (long) of verkoop (short) van een onderliggende waarde. De levering vindt op termijn plaats. Per definitie gaan bij dit contract zowel de koper als de verkoper een verplichting aan. Net als veel andere derivaten, hebben futures een contractgrootte waarbij elke future een vastgesteld aantal van het onderliggende product als onderliggende waarde heeft.

Hoe worden futures verrekend?

De betaling van een future wordt aan het eind van de afgesproken termijn gedaan. Dit kan door middel van een fysieke levering of een contante afhandeling. Bij een fysieke levering worden de genoemde goederen daadwerkelijk geleverd. Dit is echter niet vaak het geval, aangezien de future regelmatig voor de contractafloop weer verkocht wordt. De voornaamste reden voor het beleggen in futures is het maken van winst door te profiteren van prijsverschillen in de onderliggende effecten. Daarom wordt contante verrekening vaak geprefereerd boven fysieke verrekening. Dit kan bijvoorbeeld een aandeel zijn. Wanneer de koers is toegenomen, ontvangt de koper van de future geld. Bij aan- en verkoop is er geen geldstroom, pas bij levering moet de afgesproken prijs worden betaald. Wel wordt er tussentijds onderpand vereist door de broker, vanwege de grote verplichting die is aangegaan. Dit onderpand wordt ook wel margin genoemd.

Index futures zoals futures AEX worden altijd contant afgewikkeld. Hierbij geldt een contractgrootte van 200 x de index. Onderstaand een rekenvoorbeeld:

Stel, u koopt vandaag een FTI (AEX future) op 600. Diezelfde avond sluit de future op 605, dan krijgt u 5 x 200 (contractgrootte) = €1000,-. De volgende dag sluit de future op 603, in dat geval moet u het verschil van 2 x 200 = €400,- betalen.

Futures en hedgen

Futures zijn een veelgebruikt derivaat om risico's mee af te dekken. Beleggers gebruiken futures om risico's zoveel mogelijk te neutraliseren. Dit wordt gedaan door de onzekerheid weg te nemen over een toekomstige prijs van bijvoorbeeld een specifiek aandeel. U kunt hiervoor short of long hedges gebruiken. Beleggers kunnen voor een short hedge kiezen wanneer zij verwachten dat de prijs van een reeds aangekocht aandeel zal dalen voor de vervaldatum van de future.

Overigens gebruiken bedrijven futures om een product zoals olie, in de toekomst voor een vooraf vastgestelde prijs te kunnen kopen. Wanneer bedrijven bang zijn dat de prijs van in dit geval olie gaat stijgen, dan kunnen zij middels een future hun gewenste prijs vastleggen voor een bepaalde periode.

Kosten van beleggen in futures

DEGIRO rekent aansluitkosten, transactiekosten en afwikkelkosten voor het handelen in futures. Deze kosten vindt u terug in het tarievenoverzicht. Afwikkelkosten betaalt u alleen bij de uiteindelijke vereffening bij expiratie, niet bij tussentijdse afwikkelingen.

Zoals eerder aangegeven vereist een broker ook onderpand voor de verplichting die wordt aangegaan met het handelen in futures. Dit gereserveerde bedrag wordt de initial margin genoemd. Gezien het hoge risico, kan dit een aanzienlijk hoog bedrag zijn. DEGIRO heeft een risicomodel wat het bedrag van uw onderpand voor u berekent. Komt uw visie op de betreffende future niet uit? Dan kunt u met dit gereserveerde bedrag vaak alsnog aan uw verplichting voldoen.

Handelstijden van futures

Handelstijden van de onderliggende index zijn doorslaggevend voor futures. Dit is vanwege de liquiditeit. Tijdens de reguliere handelstijden van de onderliggende index is de liquiditeit in de betreffende future het grootst. Dit maakt het lastig om bijvoorbeeld vanuit Nederland in de Nikkei 225 future te handelen in verband met het tijdsverschil. Het handelen in futures gaat de hele dag door. Daarom worden ze vaak gebruikt om de waarde van de onderliggende producten te bepalen buiten de regulieren handelstijden. De opening van de AEX is hier een voorbeeld van. Met de prijs van een future, probeert men voordat de beurs opent de openingsprijs te voorspellen.

Hoe u kunt beleggen in futures bij DEGIRO?

Bij DEGIRO kunt u in futures handelen op een aantal bij ons aangesloten derivaten beurzen. Vanwege het hoge risico en de complexiteit zijn futures niet geschikt voor beginnende beleggers. Daarom kunt u met een DEGIRO-account niet direct handelen in derivaten zoals opties en futures. U heeft hiervoor toegang nodig tot een Active of Trader profiel. Alleen een dergelijk profiel geeft u de mogelijkheid om futures te kopen of verkopen. Op deze pagina vind u meer informatie over futures kopen.

Wat is het risico van beleggen in futures?

Beleggen in derivaten zoals futures kan zeer winstgevend zijn maar het gaat ook gepaard met substantiële risico’s. Vanwege het hefboomeffect kunt u een hoog rendement behalen. Aan de keerzijde kunt u ook meer dan uw inleg verliezen. Bij DEGIRO zijn wij open en transparant over de risico’s die gepaard gaan met beleggen. U hoeft bij het openen van een future positie niets te betalen maar u gaat wel een verplichting aan. DEGIRO faciliteert het afwikkelen van fysiek geleverde futures niet, wij informeren klanten wel over een aanstaande expiratie en verzoeken de positie op tijd te sluiten. Mocht dat niet gebeuren dan sluiten wij de positie voor de accounthouder om te voorkomen dat bijvoorbeeld een aantal vaten olie gekocht moeten. Futures zijn complexe financiële producten . Met futures kunt u aanzienlijke bedragen verliezen zonder inleg. Wij vragen daarom voor een onderpand. In extreme situaties kunnen verliezen zelfs hoger zijn dan dit onderpand. Als u volgens ons risicomodel onvoldoende onderpand heeft kunnen wij u vragen om bij te storten of uw risico te verlagen. Doet u dit niet op tijd of wordt uw risico te groot dan kan DEGIRO zonder tussenkomst van u ingrijpen om de kans te verkleinen dat u uw verplichtingen niet kunt nakomen. Het is raadzaam om alleen verplichtingen aan te gaan die u kunt nakomen met geld wat u niet op korte termijn voor andere zaken nodig heeft.

De informatie in dit artikel is niet geschreven voor adviesdoeleinden en heeft evenmin als doel om investeringen aan te bevelen. Beleggen gaat gepaard met risico's. U kunt (een deel van) uw inleg verliezen. Wij adviseren u om enkel in financiële instrumenten te beleggen die aansluiten bij uw kennis en ervaring.