EBIT vs. EBITDA: Het verschil en hoe te berekenen

In de beleggerswereld zijn EBIT en EBITDA veelvoorkomende termen. Wanneer u een jaarverslag van een beursgenoteerd bedrijf opent, dan pronkt de EBITDA vaak bovenaan. Zo ook bijvoorbeeld bij ons eigen jaarverslag =. Maar wat betekent het precies en wat is het verschil tussen EBIT & EBITDA? Wilt u meer weten over deze beleggerstermen, lees dan dit artikel.

De betekenis van EBIT & EBITDA

Beleggers gebruiken de EBIT en EBITDA om de inkomsten van een bedrijf te berekenen. Beide geven een indicatie van de inkomsten van een bedrijf, vóór alle aftrekposten. EBIT en EBITDA geven beleggers als het waren een prestatieweergave van de financiën. Maar wat is het verschil tussen EBIT en EBITDA?

EBIT is een afkorting van Earnings before interest and taxes. De Nederlandse betekenis van EBIT is inkomsten voor aftrek van rente en belastingen. In feite is het een manier om de operationele winst of het verlies vóór aftrektrekposten te bepalen.

EBITDA is een afkorting van Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization. De Nederlandse betekenis van EBITDA is inkomsten voor aftrek van rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie. EBITDA geeft dus de winst of het verlies van een bedrijf aan vóór aftrek van alle overheadkosten.

Oorsprong

Door de opkomst van leveraged buy-outs (LBO) werd EBITDA in het leven geroepen. Analisten gebruikte het in de jaren tachtig als kerncijfer. Noodlijdende bedrijven waren niet winstgevend, wat het moeilijk maakte om ze te analyseren. EBITDA werd gecreëerd om te helpen analyseren of deze bedrijven de rente konden terugbetalen op de schuld die zou worden gebruikt om de deals te financieren. Sindsdien zijn analisten EBITDA blijven gebruiken om te bepalen hoe een bedrijf daadwerkelijk presteert.

Hoe bereken je EBIT en EBITDA?

Door de EBIT en EBITDA te berekenen krijgt een belegger inzicht in de waarde van een bedrijf.

EBIT berekenen

Wilt u de prestaties van de kernactiviteiten van een bedrijf analyseren zonder dat de kosten van de kapitaalstructuur en belastinglasten de winst beïnvloeden? Gebruik dan de volgende simpele formule om de EBIT te berekenen:

EBIT = netto inkomen + netto rentelasten + betaalde belastingen

EBITDA berekenen

EBITDA is op twee manieren te berekenen. De eerste methode gebruikt het bedrijfsinkomsten als uitgangspunt. Bij de tweede is het uitgangspunt het netto inkomen. Alle cijfers zijn te vinden op de winst-en-verliesrekening van een bedrijf.

• Methode 1

  EBITDA = bedrijfsinkomsten + afschrijvingen + amortisatie

  Bedrijfsinkomsten zijn de winst of verlies van een bedrijf na aftrek van de bedrijfskosten of dagelijkse kosten om het bedrijf draaiende te houden. Dit helpt beleggers de inkomsten van de bedrijfsprestatie te scheiden door rente en belastingen buiten beschouwing te laten.

• Methode 2

  EBITDA = netto-inkomen + netto rentelasten + betaalde belastingen + afschrijvingen + amortisatie

  In tegenstelling tot de eerste methode, die de bedrijfsinkomsten gebruikt, begint de tweede formule met het netto-inkomen en voegt daar achterstallige belastingen en rentelasten aan toe. Deze cijfers zijn te vinden op de winst-en-verliesrekening van een bedrijf.

Interpretatie van de cijfers

Wanneer u door het berekenen van de EBIT of EBITDA de waarde van een bedrijf weet, kunt u deze informatie gebruiken voor het analyseren van een organisatie. Let wel, beide geven geen volledig beeld van de bedrijfsprestaties. Om wel tot een evenwichtig beeld te komen, heeft u bijvoorbeeld ook andere kerncijfers en ratio’s nodig. Zo kunt u de EBIT of EBITDA gebruiken als onderdeel van uw fundamentele analyse.

Voor- en nadelen

Het berekenen van de EBIT en EBITDA heeft voor- en nadelen. Zo geeft het inzicht in de bedrijfsinkomsten. Hierbij ligt een duidelijke focus op de bedrijfsresultaten. Het geeft een duidelijk beeld van hoeveel geld de onderneming haalt uit haar bedrijfsactiviteiten. Maar deze berekening kan wel leiden tot verschillende resultaten bij het vergelijken van bedrijven in verschillende sectoren. Wanneer u een bedrijf met een aanzienlijke hoeveelheid vaste activa vergelijkt met een bedrijf dat weinig vaste activa heeft, zouden de afschrijvingskosten het bedrijf met de vaste activa schaden, aangezien de kosten het netto -inkomen of de winst verminderen.

Ook zullen bedrijven met hoge schulden waarschijnlijk hoge rentelasten hebben. EBIT verwijdert de rentekosten en verhoogt zo het winstpotentieel van een bedrijf. Ook is het van belang om rekening te houden met het feit dat wanneer rente stijgt, ook de rentelasten zullen stijgen. Analyseert u dus een bedrijf dat schulden heeft, dan is dat niet weerspiegeld in de EBIT of EBITDA.

Zoals aangegeven in de vorige paragraaf geeft de berekening dus wel inzicht, maar het geen compleet beeld.

De informatie in dit artikel is niet geschreven voor adviesdoeleinden en heeft evenmin als doel om investeringen aan te bevelen. Beleggen gaat gepaard met risico's. U kunt (een deel van) uw inleg verliezen. Wij adviseren u om enkel in financiële instrumenten te beleggen die aansluiten bij uw kennis en ervaring.